Rendimiento actual frente al rendimiento al vencimiento
Un bono es una forma de valor de deuda que se negocia en el mercado y tiene muchas características, vencimientos, niveles de riesgo y rendimiento. Un tenedor de bonos típico (prestamista) tendrá derecho a una tasa de interés del prestatario. Este interés se conoce como 'rendimiento' y el prestamista lo recibe en función del período de vencimiento y las tasas de interés vigentes en el mercado. Este artículo explora las dos formas de rendimiento; 'rendimiento actual' y 'rendimiento al vencimiento' (YTM) destacando claramente las diferencias entre los dos.
¿Qué es el rendimiento actual?
Un rendimiento actual es la tasa de interés pagada al tenedor de bonos en el período actual. El rendimiento actual no refleja el valor de mantener el bono hasta su vencimiento. Por ejemplo, si compré un bono con un valor nominal de $ 1000, con un rendimiento del 5%, y lo mantuve durante un año, al final del año recibiría el valor nominal de $ 1000, más mi interés del 5% por mantener el bono durante un año (suponiendo que no se hayan producido cambios en las tasas de interés durante este período). El rendimiento actual se calcula dividiendo los flujos de efectivo anuales por el precio de mercado; por lo tanto, la fluctuación de los precios de mercado afectará en gran medida el rendimiento actual de un bono.
¿Qué es el rendimiento al vencimiento (YTM)?
El rendimiento al vencimiento (YTM) también es una tasa de interés asociada a los bonos, pero refleja el rendimiento total que recibirá el tenedor de bonos hasta la fecha de vencimiento del bono. El cálculo del YTM es más complicado que el rendimiento actual ya que involucra una serie de variables como el valor nominal del bono, su tasa de cupón, precio de mercado y fecha de vencimiento. El YTM proporciona una estimación de los rendimientos totales para el tenedor de bonos, ya que es difícil predecir con precisión la tasa a la que se reinvertirán los pagos de cupones recibidos por los tenedores de bonos debido a las fluctuaciones en las tasas del mercado. La relación entre el precio del bono y el YTM es una relación inversa, y cuando el YTM aumenta, el precio del bono cae y viceversa.
Rendimiento actual frente al rendimiento al vencimiento
El rendimiento actual y el YTM dan al tenedor del bono una idea de la tasa de rendimiento que se puede esperar si se compra el bono. Estas dos formas de interés son diferentes entre sí en que el rendimiento actual es el interés pagado durante el período actual, y el YTM refleja los rendimientos totales para el tenedor del bono por mantener el bono hasta el vencimiento. A diferencia del rendimiento actual, el YTM tiene en cuenta el riesgo de reinversión (la tasa de reinversión de los cupones). Además, un bono que tiene un YTM más alto que su rendimiento actual se dice que se vende con descuento (cuando el precio del bono disminuye, el YTM aumenta) y un bono que tiene un YTM más bajo que su rendimiento actual se venderá con una prima.. Cuando el YTM y el rendimiento actual son iguales, se dice que el bono se vende a 'par' (valor nominal).
¿Cuál es la diferencia entre el rendimiento actual y el rendimiento hasta el vencimiento?
• Un tenedor de bonos típico (prestamista) tendrá derecho a una tasa de interés del prestatario. Este interés se conoce como 'rendimiento' y es recibido por el prestamista dependiendo del período de vencimiento y las tasas de interés prevalecientes en el mercado.
• Un rendimiento actual es la tasa de interés pagada al tenedor de bonos en el período actual. El rendimiento actual no refleja el valor de mantener el bono hasta su vencimiento.
• El rendimiento al vencimiento (YTM) también es una tasa de interés asociada a los bonos, pero refleja el rendimiento total que recibirá el tenedor de bonos hasta la fecha de vencimiento del bono y toma en consideración el riesgo de reinversión de los recibos de cupones.
