Apalancamiento operativo vs apalancamiento financiero
El apalancamiento es un término muy popular en el mundo de la inversión y también en los círculos corporativos. Es bien sabido que tanto los inversores como la dirección de una empresa están interesados en obtener mejores rendimientos de su inversión. Ambos hacen uso del apalancamiento para ver que su inversión genera mayores ganancias, pero esta es una situación que no necesariamente resulta en un éxito para ambos. De hecho, con altos niveles de apalancamiento, las posibilidades de incurrir en pérdidas son mayores que cuando no están empleados. Los dos tipos principales de apalancamiento que se utilizan comúnmente son el apalancamiento operativo y financiero. No muchos conocen las diferencias reales entre ellos. Este artículo intenta resaltar estas diferencias.
En una empresa, existen dos tipos de costos, costos fijos y variables. La relación de costos fijos a variables en una empresa refleja el volumen de apalancamiento operativo utilizado por la empresa. Una relación alta de costos fijos a variables simplemente indica que la empresa está empleando apalancamiento operativo. Por el contrario, una relación de costo variable a costo fijo más alta indica un apalancamiento operativo menor. El apalancamiento operativo también depende de los márgenes de beneficio y del número de ventas. Una empresa con un alto margen de beneficio y pocas ventas está altamente apalancada, mientras que una empresa que genera altas ventas con bajos márgenes de beneficio obviamente está menos apalancada.
Por otro lado, se habla de apalancamiento financiero cuando una empresa decide financiar sus activos mediante préstamos. Esto se vuelve inevitable cuando no es posible obtener capital mediante la emisión de acciones al público. Ahora aprovechar los préstamos significa que se convierten en un pasivo sobre el que es necesario que la empresa pague intereses. Aquí debe recordarse que una empresa toma préstamos solo cuando opina que el retorno de la inversión de dichos préstamos será mayor que el interés que debe pagar sobre el monto del préstamo.
Si es un inversor, debe prestar atención a ambos factores. Si después de revisar sus estados financieros, encuentra que tanto el apalancamiento operativo como el financiero son altos, es mejor mantenerse alejado de dicha empresa. Un alto apalancamiento financiero puede ser un gran problema cuando los cálculos de la empresa salen mal y el rendimiento de las inversiones no es tan alto como lo planeó la empresa y caen por debajo de la tasa de interés que debe pagar a sus acreedores.
¿Cuál es la diferencia entre apalancamiento operativo y apalancamiento financiero?
Si bien el apalancamiento financiero es más importante en el caso de las grandes empresas comerciales, el apalancamiento operativo es crucial para las unidades de pequeñas empresas. El costo fijo de producción es más importante para las pequeñas empresas, mientras que no es tan importante para las grandes casas de producción. Es el apalancamiento financiero lo que marca la diferencia en el índice de capital de deuda de una gran empresa. El efecto combinado de ambos apalancamientos viene dado por la siguiente fórmula.
Grado de apalancamiento combinado = Grado de apalancamiento operativo X grado de apalancamiento operativo
