Diferencia clave: flujos de efectivo descontados frente a flujos de efectivo no descontados
El valor del dinero en el tiempo es un concepto vital en las inversiones que tiene en cuenta la reducción del valor real de los fondos debido a los efectos de la inflación. La diferencia clave entre los flujos de efectivo descontados y no descontados es que los flujos de efectivo descontados son flujos de efectivo ajustados para incorporar el valor temporal del dinero, mientras que los flujos de efectivo no descontados no se ajustan para incorporar el valor temporal del dinero. El resultado de una evaluación de un proyecto de inversión utilizando estos dos métodos será significativamente diferente, por lo que es importante distinguir claramente entre los dos.
CONTENIDO
1. Descripción general y diferencia clave
2. Qué son los flujos de efectivo
descontados 3. Qué son los flujos de efectivo no descontados
4. Comparación lado a lado - Flujos de efectivo descontados y no descontados
5. Resumen
¿Qué es el flujo de caja descontado?
Los flujos de efectivo descontados son flujos de efectivo ajustados para incorporar el valor temporal del dinero. Los flujos de efectivo se descuentan utilizando una tasa de descuento para llegar a una estimación del valor presente, que se utiliza para evaluar el potencial de inversión. Los flujos de efectivo descontados se calculan como, Flujos de efectivo descontados = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… CF n (1 + r) n
CF = flujo de caja
r = tasa de descuento
Los flujos de efectivo descontados se pueden calcular fácilmente mediante la fórmula anterior si hay flujos de efectivo limitados. Sin embargo, esta fórmula no es conveniente para descontar muchos flujos de efectivo. En ese caso, los factores de descuento se pueden adquirir fácilmente a través de la tabla de valor presente que muestra el factor de descuento en correspondencia con el número de años. Los flujos de efectivo descontados se pueden utilizar para evaluar las decisiones de inversión comparando las entradas y salidas de efectivo descontadas. El valor actual neto (VAN) es una técnica de evaluación de inversiones que utiliza flujos de efectivo descontados para llegar a la viabilidad financiera de un proyecto.
Por ejemplo, XYZ Ltd tiene previsto realizar una inversión en una nueva fábrica para aumentar la producción. Considere la siguiente información.
- El proyecto de inversión tendrá una duración de 4 años.
- La inversión inicial es de $ 17,500 millones que se invertirán en el año 0 (hoy)
- La inversión tiene un valor residual de $ 5,000 millones.
- Las entradas y salidas de efectivo ocurrirán desde el año 1 hasta el año 4
-
Los flujos de efectivo se descontarán utilizando una tasa de descuento del 8%.
Diferencia clave: flujos de efectivo descontados frente a flujos de efectivo no descontados
El proyecto anterior da como resultado un VAN negativo de $ 522,1 millones, y XYZ debería rechazar el proyecto. Dado que los flujos de efectivo se descuentan, esto significa que si se acepta el proyecto, el resultado neto total será ($ 522,1 millones) en los términos actuales.
Figura 1: El cálculo del VPN utiliza flujos de efectivo descontados
¿Qué es el flujo de caja no descontado?
Los flujos de efectivo no descontados son los flujos de efectivo no ajustados para incorporar el valor temporal del dinero. Esto es lo opuesto a los flujos de efectivo descontados y simplemente considera el valor nominal de los flujos de efectivo al tomar decisiones de inversión. Dado que los flujos de efectivo no descontados no consideran la reducción del valor del dinero a lo largo del tiempo, no ayudan a tomar decisiones de inversión precisas. Considerando el mismo ejemplo anterior, el VPN se calcula sin descontar los flujos de efectivo.
Ejemplo
Con flujos de efectivo no descontados, el proyecto genera un VAN positivo de $ 3.640 millones. Sin embargo, al final de un período de 4 años, no se generarán $ 3,640 debido al efecto del valor temporal del dinero; por lo tanto, este VPN está muy sobrevalorado.
¿Cuál es la diferencia entre los flujos de efectivo descontados y no descontados?
Diferencia del medio del artículo antes de la mesa
Flujos de efectivo descontados vs no descontados |
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| Los flujos de efectivo descontados son flujos de efectivo ajustados para incorporar el valor temporal del dinero. | Los flujos de efectivo no descontados no se ajustan para incorporar el valor temporal del dinero. |
| Valor temporal del dinero | |
| El valor del dinero en el tiempo se considera en los flujos de efectivo descontados y, por lo tanto, es muy preciso. | Los flujos de efectivo no descontados no tienen en cuenta el valor temporal del dinero y son menos precisos. |
| Uso en evaluación de inversiones | |
| Los flujos de efectivo descontados se utilizan en técnicas de evaluación de inversiones como el VPN | Los flujos de efectivo no descontados no se utilizan en la tasación de inversiones. |
Resumen - Flujos de efectivo descontados vs no descontados
La diferencia entre los flujos de efectivo descontados y no descontados depende del uso de flujos de efectivo descontados o nominales. Como se refleja en los ejemplos anteriores, el VAN resultante del mismo proyecto es significativamente diferente usando flujos de efectivo descontados y no descontados. Por lo tanto, el uso de flujos de efectivo no descontados se considera un enfoque arriesgado para evaluar la viabilidad de una decisión de inversión. Por esta razón, muchas empresas utilizan flujos de efectivo descontados para considerar si un proyecto seleccionado generará retornos favorables o no.
