Diferencia clave: acciones de derecho frente a acciones de bonificación
Las acciones correctas y las acciones de bonificación son dos tipos de acciones emitidas a los accionistas existentes de la empresa. Una emisión de derechos y una emisión de bonificaciones resultan en un aumento en el número de acciones, reduciendo así el precio por acción. La diferencia clave entre las acciones correctas y las acciones bonificadas es que, si bien las acciones correctas se ofrecen a un precio con descuento para los accionistas existentes en una nueva emisión de acciones, las acciones bonificadas se ofrecen sin contraprestación (sin cargo) para compensar la falta de pago de dividendos.
CONTENIDO
1. Descripción general y diferencia clave
2. Qué son las acciones correctas
3. Qué son las acciones bonificadas
4. Comparación lado a lado: acciones correctas frente a acciones bonificadas
5. Resumen
¿Qué son las acciones correctas?
Las acciones de derechos son acciones emitidas a través de una emisión de derechos, donde la compañía ofrece a los accionistas existentes vender nuevas acciones de la compañía antes de ofrecerlas al público en general. Dichos derechos de los accionistas - a que se les ofrezcan las acciones antes que al público en general - se denominan "derechos de preferencia". Las acciones con derechos se ofrecen a un precio con descuento sobre el precio de mercado vigente para proporcionar un incentivo para que los accionistas suscriban las acciones.
Por ejemplo, la empresa Q decide emitir nuevas acciones para obtener un nuevo capital de $ 20 millones mediante la emisión de 10 millones de acciones en una base 2: 2. Esto significa que por cada 10 acciones que posee, el inversor recibe 2 acciones nuevas.
Cuando se ofrecen nuevas acciones, los accionistas tienen las siguientes tres opciones.
Figura 1: Opciones para los accionistas cuando se les presenta la opción de suscribirse a la emisión de derechos
Continuando con el mismo ejemplo, suponga que el precio de mercado de las acciones existentes (acciones mantenidas antes de la emisión de los derechos) es de $ 4.5 por acción. El precio con descuento al que se emitirán nuevas acciones es de $ 3. El inversor tiene 1000 acciones
Si el inversor adquiere los derechos en su totalidad,
Valor de las acciones existentes (1000 * $ 4.5) $ 4,500
Valor de las nuevas acciones (200 * 3) $ 600
Valor del total de acciones (1,200 acciones) $ 5,100
Valor por acción luego de la emisión de derechos ($ 5,100 / 1,200) $ 4.25 por acción
El valor por acción posterior a la emisión de derechos se denomina 'precio teórico ex derechos' y su cálculo se rige por la NIC 33 - 'Ganancias por acción'.
La ventaja aquí es que el inversor puede suscribir nuevas acciones a un precio más bajo. Si se compran 200 acciones en el mercado de valores, el accionista tiene que incurrir en un costo de $ 900 (200 * $ 4.5). Se pueden ahorrar $ 300 comprando las acciones mediante la emisión de derechos. Después de la emisión de derechos, el precio de la acción caerá de $ 4.5 a $ 4.25 por acción, ya que aumenta el número de acciones en circulación. Sin embargo, esta reducción se compensa con el ahorro generado por la oportunidad de comprar acciones a precio de descuento.
Si el inversor ignora los derechos,
Es posible que el inversor no esté dispuesto a invertir más en la empresa o no tenga fondos para suscribir las acciones de derechos. Si se ignoran las acciones de derechos, la participación se diluirá debido al aumento del número de acciones.
Si el inversor vende los derechos a otros inversores
En algunos casos, los derechos no son transferibles. Estos se conocen como "derechos irrenunciables". Pero en la mayoría de los casos, los inversores pueden decidir si quieren tomar la opción de comprar las acciones o vender los derechos a otros inversores. Los derechos que pueden negociarse se denominan "derechos renunciables" y, una vez negociados, los derechos se conocen como "derechos nulos".
¿Qué son las acciones de bonificación?
Las acciones de bonificación también se denominan "acciones de scrip" y se distribuyen mediante una emisión de bonificación. Estas acciones se emiten a los accionistas existentes de forma gratuita de acuerdo con la proporción de su participación.
Por ejemplo, por cada 4 acciones que posean, los inversores tendrán derecho a recibir 1 acción de bonificación.
Las Acciones Bonificadas se emiten como alternativa a los pagos de dividendos. Por ejemplo, si la empresa tiene una pérdida neta en un año financiero, no habrá fondos disponibles para pagar dividendos. Esto puede generar insatisfacción entre los accionistas; por lo tanto, para compensar la incapacidad de pagar dividendos, se pueden ofrecer acciones de bonificación. Los accionistas pueden vender las acciones de bonificación para satisfacer sus necesidades de ingresos.
La emisión de acciones de bonificación es una opción atractiva para las empresas que enfrentan problemas de liquidez a corto plazo. Sin embargo, esta es una solución indirecta para las limitaciones de efectivo, ya que las acciones de bonificación no generan efectivo para la empresa, solo evita la necesidad de incurrir en una salida de dinero en forma de dividendos.
Además, a medida que las acciones de bonificación aumentan el capital social emitido de la empresa sin ninguna contraprestación en efectivo, podría resultar en una disminución de los dividendos por acción en el futuro, lo que puede no ser interpretado racionalmente por todos los inversores.
¿Cuál es la diferencia entre las acciones de derecho y las acciones de bonificación?
Diferencia del medio del artículo antes de la mesa
Acciones de derecho frente a acciones de bonificación |
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| Las acciones correctas se ofrecen a un precio con descuento para los accionistas existentes en una nueva emisión de acciones. | Las acciones de bonificación se ofrecen de forma gratuita. |
| Impacto en la situación del efectivo | |
| Las acciones de derechos se emiten para obtener nuevo capital para inversiones futuras. | Las acciones de bonificación se emiten para compensar las limitaciones de efectivo vigentes. |
| Recibo de efectivo | |
| Las acciones de derechos dan como resultado un recibo de efectivo para la empresa | Las acciones de bonificación no dan lugar a un recibo de efectivo. |
Resumen - Acciones de derechos frente a acciones de bonificación
Las empresas consideran la emisión de acciones de derechos y acciones de bonificación cuando hay una necesidad de fondos para proyectos futuros o déficits de efectivo actuales. Tanto las acciones de derechos como las acciones de bonificación aumentan el número de acciones en circulación y reducen el precio por acción. La principal diferencia entre las acciones de derechos y las acciones de bonificación es que mientras que las acciones de derechos se ofrecen con un descuento del precio de mercado, las acciones de bonificación se emiten sin contraprestación.
